锡期货报告(锡期货分析)

1、近期海内库存数据继续走低

停止4月21日,LME锡库存为11232吨,此中上期所库存为3276吨,COMEX库存为4477吨。从历史数据来看,沪锡期货维持高库存是首要原因。国内现货库存均处于近几年的低位,但如果上述库存数据继续走低,后期阶段性库存压力不容小觑。

2、缅甸疫情

据悉,缅甸疫情控制良好,2023年10月15日将有2个省封闭边疆,另外,疫情对云南出口的影响更大,在缅甸政府的建议下,缅甸政府曾经决定封闭边疆,涉及矿石和有色金属矿,封城的有色金属矿属于国家安全保障,缅甸当地企业还有着大量的高铁和船舶运输需求采购。

因为缅甸疫情招致电解锡产量呈现动摇,从而影响锡期货价钱。

3、欧洲疫情继续

因为新冠疫情及欧洲订单的快速消失,招致全世界需求受到分明下滑。全世界范围内的封闭曾经继续了2个月,欧洲地区的防疫封闭力度分明高于今年。这种状况下,外洋冶炼厂消费受到较大影响,现货供应减少,招致现货供应偏紧。

4、外洋产能膨胀

虽然国内的锡产量增速并不理想,但是外洋的产能也在逐渐地扩大。据印尼、缅甸、马来西亚三家冶炼厂2023年精锡产量增速分别为4.1%、2.1%和1.4%。从曾经公布的数据来看,2023年国内锡产量增速在逐步放缓,2023年1—10月国内锡产量增速为2.4%,而去年整年增速仅为2.7%,为2000年来的最低水平。

依照加工费计算,2023年上半年国内企业的冶炼利润为-70.3万元。国内冶炼厂检验完毕,海内冶炼厂的产量释放有限。统计局数据显示,2020年整年,全世界平均锌产量为2.48万吨,相比2019年同期的1.72万吨下降2.65%,国内上半年冶炼厂冶炼利润还在600-900元/吨左右。

这说明,进口锡的资源基本上集中在锡锭的冶炼关键,国内冶炼厂冶炼的锡矿首要散布在锡锭冶炼。国内矿山依照冶炼厂消费的标准分为档次精矿和精矿,通常状况下,精矿比锡的档次要高,精矿比锡的档次要低,冶炼厂的利润率会比锡锭高。

3、美圆指数下行

美圆指数下行对金价构成必定的压抑,但这不意味着美圆指数涨势不会完毕,仍需求耐烦等待下一波美联储加息时点。目前,金价在1月初达到了2年的高点,这个地位在2018年就是回调的地位。

金价短时间打破后不扫除有修复的可能,但是在美圆指数进入10月份之后,金价有回调的风险,金价动摇幅度一般较大。从中长期看,全世界市场对美圆的依附依然存在,对金价构成必定的压抑。

4、通胀预期

近期以来,美国（USA）CPI(居民消费价钱指数)价钱指数(CPI)和核心CPI都呈现了上升。

9月CPI环比涨幅最大的是能源价钱下跌2.2%,此中能源价钱下跌了3.8%,PPI环比涨幅最小的是天然气、煤炭和钢铁价钱下跌了2.3%。通胀压力的减缓或将动员通胀预期上升,美圆指数短时间下跌能源不足。

金价打破后期高点后回调的几率较大。9月份美圆指数是下行趋势,且还会持续强势下行的势头。我们认为,后期,金价仍有较大的下行能源。

今年以来,黄金价钱进入下跌周期,上半年黄金价钱下跌2.4%,黄金价钱下跌6.3%。