钢铁期货观点:逢低做多(1)Mysteel调研:罗纹:累库数量、厂库持续上升,罗纹库存持续下行,仍将压抑盘面。罗纹钢基差大幅收窄,现货保持坚硬、卷螺利润小幅上升,因为建材利润高位、炉料配比较低,冬储现货依然较好。(2)钢厂、焦化厂等纷繁停限产,唐山地区限产幅度预计在80%-100%,具体执行状况有待跟踪。(3)5月20日,在Mysteel调研的50家钢厂中,周产量降低2%,罗纹周产量环比增加0.58万吨,在预期影响下产量仍有降低空间。(4)疏港量环比小幅上升,疏港仍绝对偏弱。昨日Mysteel统计疏港量241.5万吨,环比增幅0.31万吨,唐山减港减量,疏港降幅扩大,唐山后续保持量。逻辑:昨日焦炭现货偏稳运转,口岸库存持续下滑,但钢厂压价,山西复产导致焦炭产量增加,总产量保持低位,支撑煤焦需要,短时间内,焦炭期价偏强震动。从铁矿供需来看,铁水产量保持高位,仍有补库预期,焦炭供给仍有添加预期,现货偏稳,基差在后期大幅上涨后有所修复,整体来看,固然旺季不淡,但节前需要支撑下,焦炭现货偏稳运转,供给端,随着气温降低,民用需要持续上升,焦化厂利润尚可,且中高档次铁水产量添加,铁水产量将持续高位,供

源降低,焦煤库存快速降低。需要方面,需要固然存在必定程度下滑,但整体来看,钢厂焦炭库存持续降低,且有小幅添加预期。中澳关系告急持续,澳巴关系告急,中澳关系告急,疫情持续,市场对于国内出口煤制焦煤产生担心,口岸库存降低,但低库存对现货价钱形成支撑,

整体来看,焦炭现货短时间企稳运转,库存开始迟缓降低,基差较高的状态下,焦煤期货价钱受制于口岸库存偏低以及期货估值高的影响,

有必定反弹需要。焦煤现货弱势运转,因为期货有上涨预期,短时间内,煤焦煤期价

以震动偏强为主。

操作建议:区间操作

危害因素:煤矿增产、出口抓紧(下行危害);澳煤出口限制常态,需要超预期(下行危害)

震动

能源煤

能源煤:期价震动运转,期价窄幅动摇

逻辑:现货价钱震动运转,CCICC指数报542元/吨(环比+1),5500大卡能源煤价钱504元/吨(环比+8)。从供需状况来看,

1)煤矿开工率:鄂尔多斯(3.65%,买入),榆林(3.6%,买入),国阳新能(3.4%,买入),榆林(3.8%,买入),运城(2.5%,买入),河南,内蒙(2.6%,买入),黑龙江,新疆持有。

(2)口岸库存:口岸库存5天添加,日均疏港量环比上升,煤炭海运需要环比下滑。

逻辑:供给端,大型煤矿开工率持续处于高位,产量较高,而卑鄙电厂补库采购绝对慎重,口岸库存不断积聚,

能源煤价钱承压。但需要端,高卡低硫煤价钱、火电成本倒挂、电厂日耗大幅上升,煤价出现大幅上涨,

口岸库存降低,日耗持续上升,不过发电库存回落,叠加供暖季结束后水电发力,火电负荷将持续上升,在产煤矿生产

稳中有增,煤价或将震动运转。